世紀(jì)金融危機(jī)的成因

當(dāng)美國的商業(yè)銀行和房貸公司出于利益的驅(qū)動和過度的對未來資產(chǎn)增值的自信，開發(fā)出無需首付，無需收入證明，只需進(jìn)行資產(chǎn)抵押手續(xù)的次貸產(chǎn)品時，這場世紀(jì)金融危機(jī)的序幕即徐徐拉開了。

當(dāng)價值6000億美元的次貸產(chǎn)品在這些金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表中形成巨額負(fù)債時，投資銀行家們粉墨登場，與這些金融機(jī)構(gòu)合作，通過資產(chǎn)證券化，將這些實(shí)際債務(wù)從資產(chǎn)負(fù)債表中成功剝離，形成表外資產(chǎn)（SPV），與此同時，這些金融機(jī)構(gòu)獲得了現(xiàn)金和利潤。

投資銀行家們意猶未盡，將這些表外資產(chǎn)打包成為次貸金融衍生品，再與評級公司合作，對這些金融衍生品進(jìn)行評級再銷售，吸引更多的境內(nèi)外的金融機(jī)構(gòu)和投資者購買。在此過程中，通過金融杠桿，最初6000億美元的次貸資產(chǎn)已經(jīng)搖身一變，成為價值29萬億美元的金融衍生品了。

瘋狂的投資銀行家們此時并沒有收手，用“為這些金融衍生品買保險”的形式，與美國AIG等保險公司合作，開發(fā)出了信用違約掉期產(chǎn)品（CDS），賣給風(fēng)險喜好更強(qiáng)的對沖基金等機(jī)構(gòu)，而此時CDS涉及的資產(chǎn)價值已經(jīng)是62萬億美元的天文數(shù)字了。當(dāng)源頭上，美國房地產(chǎn)的價格開始不升反降時，這場世紀(jì)金融危機(jī)的高潮部分開演了。

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